美國總統大選由川普勝出，加劇市場對美國加徵中國關稅的預期，人民幣昨（6）日應聲重貶，離岸人民幣跌破 7.20 關口。分析師指出，未來美元走勢取決於川普政策的推行速度，目前的下跌是預期心理所致，且中國國有銀行可能干預以穩定匯率。
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美國總統大選由川普勝出，市場普遍預期他當選後可能對中國加徵關稅，使得人民幣不得不大幅貶值以對沖這種衝擊。
人民幣重貶
因此，昨日（6）川普選情大好時，人民幣兌美元匯率大幅走貶：
- 反映國際投資者預期的「離岸人民幣」兌美元匯率盤中跌破 7.20 關口，最低至 7.2097，日內下跌逾 1000 基點，跌幅超過 1.3%，回吐了 9 月以來的全部漲幅。
- 「在岸人民幣」也一度下跌 1.1%，至 7.1803，收於 7.1796，創下自 2020 年 2 月以來的最大單日跌幅。
同時，川普的決定性勝利推升美國國債收益率，並將美元推高至 4 個月高點，美元指數日內上漲超過 1.8%。相比之下，黃金價格於週三收盤重挫 84.81 美元，跌幅達 3.09%，報 2658.87 美元/盎司，創下 5 個月以來最大單日跌幅。
分析師：短期不確定性推動美元走強
針對美元後市的展望，經濟學人智庫 (Economist Intelligence Unit) 亞洲首席經濟學家 Nick Marro 表示，至少短期內，國際投資者的不確定性可能會推動美元升值。
Marro 指出，川普擬議的貿易關稅會帶來通脹壓力（川普在競選期間曾表態要對中國商品加徵高達 60% 的關稅），這將使美國貨幣寬鬆政策的前景更加複雜。他表示：
「美元的持續走強和美國利率的長期處於高位，可能會加大美中之間的利率差距，特別是在中國仍保持寬鬆貨幣政策的情況下。」
Marro 補充道，除了美中貿易緊張局勢升溫的可能性外，地緣政治風險，也將加大人民幣的貶值壓力。
中國可能出手阻貶
不過，渣打銀行（Standard Chartered）大中華區首席經濟學家丁爽表示，中國人民銀行可能會干預，以控制人民幣的貶值幅度，防止人們失去對中國經濟的信心。
丁爽認為，美元與人民幣之間的匯率可能成為中美關稅談判的籌碼之一。他指出：
「川普希望美元不要過於強勢，以免削弱其出口競爭力；而中國不希望人民幣過度疲軟。雙方可能會找到某種平衡。」
據了解，川普長期以來抱怨美元被高估，認為這損害了美國的出口競爭力，擴大貿易逆差，並對製造業和就業不利。然而，這不代表川普會推動讓美元貶值的政策。
川普的首席經濟顧問、財長熱門人選 Scott Bessent 在接受英國《金融時報》採訪時表示，若川普當選，或將延續美國的「強勢美元政策」。他指出：
「川普不會刻意讓美元貶值，而是會支持美元作為儲備貨幣。儲備貨幣會隨市場波動而上下浮動。我相信，只要有良好的經濟政策，美元自然會強勢。」
Bessent 也對川普先前提出的 20％ 進口商品關稅計劃表示看法，認為該政策最終可能會在與貿易夥伴的討論中有所妥協。
因此，人民幣昨日的下跌更多是基於市場預期。傑富瑞集團外匯全球主管 Brad Bechtel 便表示：
「在川普當選後，美元開局表現強勁，但未來的走勢將在很大程度上取決於政策的推行速度。隨著時間的推移，我可以看到美元持續上漲的潛力，但我不認為它會立即重新定價。」
Brad Bechtel 補充道，川普是否能快速推進關稅和監管改革，還取決於共和黨能否贏得眾議院。他說：
「接下來我們將看到這是否會掀起一場『紅色浪潮』，這將決定市場走向的速度。」
人民幣可能跌至？
光大證券研究所在其研報中從技術分析的角度指出，人民幣兌美元匯率的貶值可能有「頂」，先前市場反覆交易測試的 7.3 是可能的強力支撐價位。然而，內外因素的拉鋸作用可能導致「三價背離」的現象，使匯率維持在弱勢均衡的狀態。此外，美元的強勢上行也仍存在不確定性。
浙商中拓集團金融市場業務部總經理劉楊表示，人民幣短期內可能下探至 7.2，而國際投行普遍預期人民幣對美元恐跌破 7.3。
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