加密貨幣研究公司 Kaiko 近期發布報告指出，今年比特幣週末交易量佔整體交易量的比例已下降至 16％，創下歷史新低，同時，比特幣的波動率也顯著下降，而這可能都與比特幣現貨 ETF 的推出有關。
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（背景補充：比特幣橫盤4個月，為何我不認為7.3萬美元是週期頂部？）
加密貨幣研究公司 Kaiko 數據顯示，今年比特幣週末交易量佔整體交易量的比例，已下降至歷史新低的 16％。且這種情況是在比特幣現貨 ETF 推出後變得更明顯，這似乎表明現貨 ETF 使比特幣交易時段更趨近傳統股票交易所的時間表（平日），並使週末時間比特幣價格波動性降低。
我們知道，加密貨幣市場是 24 小時全天候交易，包含週六和週日。過去比特幣儘管在周末也常出現大幅波動。但這種現象似乎正在降溫，比特幣週末交易比例已自 2019 年 28% 的高點不斷減少。（如果以一週七天平均分配計算，週末的比例應為 28.5%）
現貨 ETF 致周末交易量下滑
而造成這現象越來越明顯的一個原因，很可能就是因為比特幣現貨 ETF 遵循傳統股票交易所的時間表，在週末沒有交易。Kaiko 高級分析師 Dessislava Aubert 就認為，週末交易量下滑是持續多年的趨勢，但由於現貨 ETF 的問世而加劇。
Kaiko 指出，比特幣在美東時間工作日下午 3 點至 4 點之間的交易比例，已從 2023 年第 4 季的 4.5% 增加至今年第 1 季的 6.7%，這段時間被稱為基準定價窗口，ETF 所有者在這段時間確定比特幣的價格，然後用它來計算 ETF 的淨資產價值。
另一方面，Kaiko 認為，加密貨幣友好銀行矽谷銀行、 Signature Bank 的倒閉，也是導致比特幣週末交易量下降的原因之一，因為做市商無法再使用這些銀行的全天候支付網路，來即時買賣加密貨幣：
週末 / 工作日之間的交易差距可能會持續下去，因為做市商從大量交易中賺取買賣價差來獲取收入，他們在低交易量的環境下提供流動性的動力較低。
比特幣波動率大降
另外，Kaiko 的另一份報告發現，機構透過買入比特幣現貨 ETF 來進軍加密貨幣領域，大幅降低了比特幣的價格波動性。在 2021 年 11 月，當比特幣創下上次歷史新高時，波動率飆升至近 106%，但比特幣在今年 3 月刷新歷史新高時，波動率僅 40%。
在 Kaiko 看來，比特幣價格波動率降低的趨勢，以及自 2023 年初以來波動率一直維持在 50% 以下的事實，表明比特幣正成為一種更成熟的資產，雖然現在說這是新常態還太早，但過去 1 年比特幣市場結構的變化，可能有助於解釋比特幣走勢為何變得相對「無趣」。
