企業支付和交易網路巨頭 Ripple 宣布將進軍穩定幣領域，計畫在其 XRP Ledger 和以太坊上推出與美元 1:1 掛鉤的穩定幣，為何做出該決定。
（前情提要：Ripple進軍美元穩定幣！喊戰Tether和Circle，XRP應聲跳漲7% ）
（背景補充：瑞波恐拋售31億枚XRP籌款！SEC盼罰Ripple「20億鎂」是否得逞4/23揭曉）
區塊鏈服務公司、同時也是 XRP Ledger 建立者 Ripple 宣佈將推出與美元掛鉤的穩定幣，正式殺入市場規模超過 1,500 億美元的穩定幣市場。
根據 Ripple 公司的說法，其穩定幣預計會在今年晚些時間正式發行，該穩定幣將會 100% 由美元存款、短期美國政府國債和其他現金等價物支援，最初將部署到 Ripple 旗下 XRP Ledger 區塊鏈和以太坊區塊鏈上，並將遵循 ERC-20 代幣標準。
雖遲但到，Ripple 為何強入穩定幣賽道？
如今，穩定幣市場規模不斷擴大，根據 The Block Pro 資料顯示，2024 年 3 月調整後的穩定幣鏈上交易額出現較大幅度上漲，升至 8938 億美元，漲幅為 41.3%；已發行穩定幣供應規模增加，漲幅為 6.2% 達到 1374 億美元（四月初更是升至 1500 億美元上方）。
其中 Tether 和 Circle 已幾乎「霸佔」了全部穩定幣市場，USDT 市場份額佔比高達 76.3% ，而 USDC 的市佔率則接近 20%，兩家合計市場主導地位超過 96%。
那麼，Ripple 為何要勇闖穩定幣這個高度壟斷的市場呢？原因主要有三：
首先，穩定幣市場需求仍在擴大。事實上，穩定幣是加密貨幣交易者中最受歡迎的數位資產型別之一，（理論上）不受比特幣 (BTC) 和以太幣 (ETH) 等大型加密貨幣的價格波動影響。
根據 Ripple 的判斷，穩定幣市場規模到 2028 年預計會超過 2.8 兆美元，而且加密市場對於能夠提供信任、穩定性和實用性的穩定幣有著明顯需求，這也是他們決定進入該領域的關鍵原因之一。
其次，穩定幣有助於推動 Ripple 生態發展。正如 Ripple 技術長 David Schwartz 所解釋的那樣，探索穩定幣市場也有部分 「機會主義」 原因，「畢竟穩定幣是一個不斷增長的市場，推出穩定幣可以讓你成為一家 ‘ 不付利息的銀行 ‘ ，這似乎是一個很不錯的商機。」
如果順利推出穩定幣，可以給 XRP Ledger 的 DeFi 生態注入更多獲利，雖然這個 Ripple 支援的區塊鏈上也有 DEX 等服務，但不得不承認，XRP Ledger 的使用率比其他區塊鏈仍然較低。
此外，透明度將成為 Ripple 穩定幣發行的關注點，受眾使用者主要是企業和銀行。 David Schwartz 表示，Ripple 將每月進行一次由頂級會計師事務所進行的公開審計，並將採取一切必要措施以實現完全透明，用他的話說「Ripple 並不想多榨取幾分錢，我們不需要這麼做，Ripple 的資產負債表堅如磐石。」
不僅如此，Ripple 穩定幣的受眾物件主要是企業客戶和銀行，這一細分市場需求對合規要求極高，因為他們必須向股東和監管機構證明使用穩定幣的決定是合理的，所以 Ripple 會選擇美國本地銀行來持有儲備資金，確保能將「合規第一的思維」帶入整個穩定幣市場。
穩定幣能救贖 Ripple 嗎？
需要關注的是，Ripple 基於 XRP 的商業模式已經表現出一定程度的 「疲態」，哥倫比亞商學院教授、前 Paxos 穩定幣基金經理 Austen Campbell 直言：沒有人使用 XRP 作為支付方式，就像沒有人真正使用 BTC 一樣，Ripple 與許多基於 XRP 跨國支付的合作並不成功，例如：
歐盟最大的銀行之一桑坦德銀行 (Santander) 在意識到使用 XRP 無法滿足客戶的需求後，決定不再與 Ripple 合作；由於 XRP 跨境支付相關成本不斷增加，以及 MoneyGram（速匯金）需要與分散地區的加密貨幣交易所建立第三方關係，Ripple 與 MoneyGram 的關係也戛然而止。
阿曼第二大銀行 Bank Dhofar 曾表示將使用 RippleNet 並為客戶提供透過 Ripple 的支付服務，但這是該銀行網站上唯一提及的內容，而許多其他應用程式（包括支付應用程式和匯款服務）在其公司網站上根本沒有提及 Ripple。
值得一提的是，XRP 是否是一種證券的問題還要等到 Ripple 與美國證券交易委員會長達四年的法律鬥爭在上訴結束後才能得到真正的答案，面對可能遭遇美國證券交易委員會高達 20 億美元的罰款，Ripple 急切需要尋找新的、可靠的收入來源，從這個角度來看，穩定幣不失是個優先選擇。
即便晚入場，Ripple 也要瓜分穩定幣市場這塊大蛋糕
我們都知道，在加密貨幣領域，穩定幣被視為最重要的工具之一。無論是中心化或去中心化的交易平臺，無論是現貨或期貨市場，大部分的交易都是以穩定幣計價。
儘管穩定幣整體市值在加密貨幣領域裡並不太起眼，但其實利潤相當可觀，而這似乎也是 PayPal、First Digital Trust、Ripple 等公司爭先恐後進入這一領域的原因，畢竟這塊蛋糕太大了 。
穩定幣錢包 Beam 執行長 Andy Bromberg 分析指出，由於美國國債的利率較高，導緻美元穩定幣已經變成了一種「利潤豐厚的生意」。根據美國政府揭露資料顯示，2023 年 11 月至 2024 年 4 月期間發行的所謂 I 類債券（一種每六個月調整一次利率的美國債券）綜合利率達到 5.27%，這意味著如果 Ripple 穩定幣規模達 10 億美元，光年收入這一項就會超過 5,000 萬美元。
要知道，在穩定幣市場裡獲得 10 億美元的發行規模似乎並不困難，以最近 Ethena Labs 推出的穩定幣 USDe 為例，其市值在不到四個月時間裡就突破了 20 億美元，並躋身到市值前五名穩定幣行列。
當然，業界其他案例也值得 Ripple 參考借鑒，例如與 Ripple 穩定幣設計初衷非常相似的 PYUSD。事實上，PayPal 發行的 PYUSD 也是 100% 由美元存款、短期美國國債和類似現金等價物支援，而且同樣部署在以太坊鏈上且遵循 ERC-20 標準，但從發行至今規模僅達到約 2 億美元，交易量不足 7 萬筆。
而導致 PYUSD 裹足不前的一個主要原因可能是其實際應用場景並不豐富，雖然背靠 PayPal 這家支付巨頭，但在加密領域始終難以與 DeFi、DEX 等更好地互動。
坦白說，現階段穩定幣市場尚未形成「贏家通吃」的格局，也給不少新晉入場者提供了機會和發展空間。假設穩定幣市場整體規模如 Ripple 預測的那樣增長 12 倍，那麼這塊「蛋糕」顯然將變得十分誘人，倘若最終順利躋身市場前三的話，Ripple 無疑能進一步鞏固自己在加密市場裡的江湖地位。
不過，Ripple 最終能否在穩定幣市場中獲得真正成功，也許更多地將取決於吸引終端使用者使用並留在其生態之中，讓我們拭目以待。
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