交易所不愧是幣圈永遠的「話題之王」。2018年FCoin開啟的交易即挖礦時代、2019年上半年的 IEO 熱潮，扭轉市場頹勢、2020年開局，在減半行情與中國政府大刀闊斧的改革之下，交易所平台幣板塊再次啟動上漲行情。
不久之前，OKEx的平台幣OKB大刀闊斧銷毀，投資者褒貶不一，就市場價格漲勢來看暫且領先。
很多擔心踏空的投資者將目光轉向了HT，2月15日 下午火幣公佈了HT今年1月份的月報，HT似乎也不甘示弱，近期連發多條公告。
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單月銷毀量佔上季度一半，通縮加速
火幣昨日第一次公佈了按月的HT銷毀數據。
就在前一周，火幣發佈公告，應廣大社群用戶的建議，火幣調整了2020年回購銷毀的周期，由“季度銷毀”調整為“按月銷毀”，試運行一季度。
需要注意的是這條公告並不是在OKB銷毀之後發出，而是在OKB銷毀之前就已經計劃好。
由此可見，銷毀公告週期並非因外部壓力實行，而是內部統籌運營的結果。
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從最新一期的HT銷毀數據來看，僅1月份單月的HT總銷毀量是405.68萬枚，超過了2019年第四季度一半的銷毀量。
按月平均銷毀計算，2019年第四季度平均單月銷毀的HT數量為268.66萬枚，2020年1月份的銷毀數量是上個季度單月的1.5倍。
假設2020年火幣全年銷毀數量和1月份保持一致，總銷毀量則為405.68萬乘12，約4868.16萬枚，為2019年全年的銷毀HT數量的122%。
由於1月份恰逢農曆新年這一普遍的交易低谷期，非小號數據顯示，過去一年的成交量中，2019年的春節相比全年也是低潮期，再結合目前的市場熱度，這個估算仍然較為保守。
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火幣1月份的交易熱度從鏈上數據也可見一斑。
TokenGazer鏈上數據顯示，火幣交易所比特幣冷錢包餘額一直處於上升趨勢，總資產規模達到了25億美元。
Chain.info在發布的比特幣交易所鏈上數據1月報告中分析稱，綜合來看，今年一月交易所間競爭的最大贏家很可能是火幣。
從新增充值地址的數量和增長率、既有用戶的活躍情況和鏈上餘額變動等各項數據來看，火幣都處於前三的位置。
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從合約數據來看，今年以來，火幣季度合約持倉量搶眼，隨著市場的升溫，達到了新的高度。
現貨和合約交易量的增長，促使了1月份銷毀數量的激增，火幣的銷毀還將納入新的業務—永續合約。
根據本次月報公告，火幣永續合約已經開始內測，並將於近期上線，同時，永續合約業務的收入也將納入到回購HT的範疇。
按照火幣以往的數據，交割合約量可以在8個月時間做到全球第一，永續合約的成績也值得投資者期待。
而且永續合約更利於拓展海外市場，火幣收入增加會直接加大HT銷毀量，有第三方機構預估，HT銷毀量將會再次提升30%左右。
小額兌換引HT地址持續增長
2月14日，火幣對Huobi VIP權益進行升級，持有或者交易主流幣種即可獲得「火力值」，火力值越高，用戶可獲得的對應VIP權益更高。
HT也被納入火力值計算體系，並且相比之前，可享受獲取更多「火力值」的權益。
當下特殊時期，最新一期的權益是防護口罩，精英及以上用戶都將收到火幣大客戶專屬權益的口罩（有效防護大於95%規格）。
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此外，諸如槓桿借幣額度提升、提幣額度提升、快速充提幣，對於投資者而言都是實實在在的優惠。相比實際權益， Huobi VIP還有一種隱形的價值，就是彰顯身份。
VIP權益的調整勢必會吸引腰部用戶為衝刺VIP權益而增持HT，有預計稱，會有超過200名潛在VIP用戶和800萬HT的潛在買盤，
目前，HT大戶持幣佔比趨勢穩定，散戶持有HT的地址數量近期出現了明顯的增長，據PANews統計，近一個月增長約6.2%，這些增長或許來自於小額資產兌換。
2020年1月16日，火幣的小額資產兌換HT功能已經上線Web端，實現小額資產與HT更便捷的無縫兌換。
這一項功能，符合眾多散戶投資者的需求。初略統計，小額兌換HT功能上線完成之後，會給HT帶來50萬左右的買盤，加速持有人數的增長。
近期的另一個創新之舉是，2月14日火幣礦池生態交易所推出鎖倉可交易專區，即在火幣礦池鎖倉的數字資產在兌換成相應的通證後可劃轉到火幣礦池生態交易所進行交易。
首期開放的通證為在火幣礦池中選擇靈活鎖倉的EOS，按照1:1免費兌換成具有交易權的EOSS，可劃轉到火幣礦池生態交易所進行實時交易，持有EOSS期間仍可享有每日鎖倉挖HPT的獎勵，被交易後挖礦獎勵也一同轉讓，並且EOSS也可反向1:1兌換成EOS。
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鎖倉可交易功能是交易所在POS/DPOS鎖倉方向的一個創新，解決用戶鎖倉資產的交易需求，HT也成為鎖倉可交易潛在的重要交易標的。
借貸需求被點燃，促進「軟鎖倉」
新一輪行情啟動，投資者也希望充實持倉，借貸需求再次被點燃。
借貸的需求從DeFi鎖倉增長便可知一二，據DeFi Pulse數據顯示，DeFi的鎖倉數量市值在不斷的增加，前不久達到了1億美元。
但受制於目前公鏈的性能，用戶在DeFi產品借貸並不能獲得很好的體驗。
基於監管的壓力，用戶往往還需要透過代理來訪問DeFi產品；此外，去中心化的安全性也堪憂，2月15日，DeFi貸款協議bZx被爆漏洞，丟失價值35萬美元的ETH。
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HT的1月報透露，C2C借幣功能已進入研發排期，將於3月開啟內測，屆時符合HT持有要求者可將BTC、USDT等資產有償出借，獲取利息收入。
此功能需要用戶持有一定數量的HT才可以解鎖，並且HT持有的數量越多，可出借的份額會越高。
除了C2C借幣，已經開始內測的HBDM永續合約也將於近期支持HT作為合約擔保資產，針對低風險用戶上線HT質押借貸合約資產。
隨著市場熱度的升高，投資者抵押借貸的需求也會隨之增長，火幣的C2C借貸和HT質押借貸合約資產功能在未來可以為投資者獲取很好的槓桿作用，推進了HT生態場景，加強用戶的留存和拓展。
更值得一提的是，這兩項功能的推進會持續提高HT的「軟鎖倉」 ，HT的市場流通量會再次緊縮。
「市盈率」對比，HT被低估
區塊鏈行業中，目前具備成熟盈利模式的當屬交易所，也是最有希望跑出“白馬股”的賽道；根據各家公佈的營收數據，參考股市的重要指標之一市盈率，或許可以看出哪家最有潛力。
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因為加密貨幣和股票的性質不同，想要統計交易所未來的營收能力並不容易，同時計算平台幣的市盈率方式也會不一樣，因為我們無法透過分紅來計算平台幣的市盈率。
以下為幣價數據截至2月15日12時，透過
「平台幣總市值/ 年回購金額= 平台幣市銷率」的方式計算。
火幣 HT
HT目前總量為4.54億枚，幣價4.93美元，總市值22.38億美元。2019年總銷毀代幣3987.97個，按照銷毀時價格核算，2019年總銷毀金額為1.27億美元，透過靜態數據計算（不計算未來銷毀HT），22.38億÷1.27億，HT市銷率為17.49 。
OKEx OKB
OKB銷毀後總量為2.86億，幣價6.36美元，總市值18.18億美元。
透過OKEx官網數據得知，OKB從5月份起開始銷毀，全年下半年共銷毀1204.92萬個OKB，按銷毀時價格折算總銷毀金額為3195.42萬美元，為估算其全年銷毀，將下半年數據※2，全年銷毀總金額約6390.84萬美元。
透過靜態數據計算（不計算未來銷毀OKB）18.18億÷ 0.63億，OKB市銷率為28.85 。
幣安 BNB
BNB總供應量為1.83億枚，單價25.7美元，總市值47.03億美元。
據幣安官網數據，2019年總銷毀代幣591.73個，按照銷毀時價格核算，2019年總銷毀金額為1.17億美元。透過靜態數據計算（不計算未來銷毀BNB）47.03億÷ 1.17億，BNB市銷率為40.02 。
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結語
對照普遍的股票市盈率指數，HT處於正常範圍，相比較為被低估，OKB和BNB的市盈率已超越Google，Amazon等巨頭的市盈率。
想要準確的判斷平台幣的價值，光靠價格判斷和市盈率是完全不夠的，最終還是得回歸平臺本身的綜合能力。
最淺顯的道理即是，平台越賺錢可回購的平台幣數量就會越高，平台幣的價格表現自然而然的會越發搶眼，所以平台幣價格的源動力還是在平臺本身。
OKB一次性銷毀未解鎖代幣，相比於BNB來講，更直接能刺激到的是HT，某種程度上，這也是對火幣綜合運營的刺激和點燃。
需要指出的是，作為加密貨幣投資者，一般情況下不會輕易的因為某個平台幣的價格這一個維度，而轉變交易平台，用戶更著重的是交互體驗、交易所深度、資產安全等方面。
交易所賽道的競爭，最終還是得回歸用戶服務本身，長期來看，時間仍然是最好的試金石。
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