美國 12 月 CPI 和 PPI 數據均意外回落，顯示通膨增速有所緩解。PPI 年增 3.3%，核心月增 0%，CPI 年增 2.9%，核心年增 3.2%，均低於市場預期或持平。市場對聯準會降息信心大增，聯邦資金利率期貨顯示，投資人預期 Fed 可能在今年 6 月降息。
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美國連兩日公布 12 月 PPI（生產者物價指數）與 CPI（消費者物價指數）數據，結果均顯示意外回落，顯著提振市場對聯準會 (Fed) 今年降息的信心，並激勵市場反彈。
- PPI 年增 3.3%，低於市場預期的 3.4%，高於前值的 3%，月增 0.2%，低於市場預期的 0.3%；核心 PPI 月增 0%，均低於預期的 0.3% 和前值的 0.2%。
- CPI 年增 2.9%，符合預期，略高於前值的 2.7%，月增 0.4%，同樣符合預期，略高於前值的 0.3%；核心 CPI 年增 3.2%，低於市場預期與前值的 3.3%，月增 0.2%，同樣低於市場預期與前值的 0.3%。
聯準會傳聲筒：用 CPI 和 PPI 預測 PCE
對此，有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 發推表示，有了 12 月的 CPI 和 PPI 數據，經濟學家預測 12 月核心 PCE 價格將月增 0.17%（年化接近 2%）。這意味著通膨壓力可能保持在溫和水平，符合聯準會的降息前景。
Nick Timiraos 進一步表示：
這將使 12 月核心 PCE 年增長率保持在 2.8%，並將 6 個月和 3 個月的年化值分別降至 2.3% 和 2.2%。
這顯示美國經濟雖尚未完全擺脫通膨壓力，但已接近聯準會的 2% 目標，短期通膨壓力也有望進一步緩解。
Nick Timiraos 附圖表格中的數據由多家機構提供，反映了各方對 12 月 PCE 的增長預期。該數據將於 1 月 31 日公布。
With the Dec CPI and PPI in hand, forecasters who do the math now expect core PCE prices to have risen 0.17% (this annualizes to nearly 2%)
This would hold the 12-month rate at 2.8% and lower the 6-month and 3-month annualized rates to 2.3% and 2.2%, respectively pic.twitter.com/mvVmBP2Np9
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) January 15, 2025
Fed 降息預期回溫
隨著通膨增速有所緩解，聯邦資金利率期貨顯示，投資人於 15 日預估 Fed 今年底前有近五成機率降息兩次，首次降息可能落在 6 月。
根據芝商所 FedWatch 工具的數據，目前市場預測 Fed 在 6 月 FOMC 會議上降息 1 碼的機率為 44.6%，降息 2 碼的機率為 19.7%，而不降息的機率則為 32.7%。
結合最新的通膨數據和上週強勁的就業報告，市場普遍預期 Fed 決策者將在本月底的貨幣政策會議上維持利率不變。然而，交易員將今年 Fed 首次降息的時間從先前預測的 9 月提前至 7 月。不僅如此，部分經濟學家甚至認為，若接下來的 CPI 報告進一步降溫，且非農就業數據表現疲軟，最快可能在 3 月啟動降息。
儘管 CPI 的回落受到市場歡迎，但 Fed 官員需要觀察連續幾個月的疲軟數據，才能確信通膨已重回降溫軌道。此外，川普將於下週宣誓就職，其關稅政策被普遍預期會加劇通膨壓力，因此 Fed 降息的節奏仍需密切關注。
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